J. Greenwood, economista jefe de Invesco, presenta sus visión macroeconómica en la presente edición del documento "Perspectiva Económicas Trimestrales" de Invesco.
En el informe, John Greenwood estima que a medida que el saneamiento de los balances bancarios y de los hogares permita la recuperación del crecimiento, el aumento de los tipos de interés a corto plazo se verá compensado por una actividad económica más robusta, respaldada por el repunte de los salarios y los beneficios. Dicho de otro modo, dará paso a un avance de las cotizaciones basado en la recuperación de los beneficios empresariales.
Aunque existen riesgos para esta perspectiva, el lento crecimiento del crédito y el dinero le permite afirmar que no hemos vuelto al entorno de 2005-2007, cuando el rápido crecimiento del dinero y del crédito y el elevado endeudamiento llevaron los balances a una situación muy vulnerable ante cualquier shock negativo. Greenwood estima que no estamos ante una burbuja financiera como la que provocó la última crisis. Al contrario, una característica clave del entorno actual es que tanto los hogares como las entidades financieras estan reparando progresivamente sus balances, a lo que seguirá la reparación de los balances del sector público.
Para John Greenwood, la inflación también se mantendrá en niveles bajos durante más tiempo que en anteriores ciclos alcistas como consecuencia del menor crecimiento del dinero y del crédito. Además, la paulatina subida de los tipos de interés protegerá a los activos de riesgo con mayores duraciones de los shocks bajistas, al menos parcialmente. Por todo ello, el crecimiento sostenible y moderado del PIB implica que la amplia exposición a los activos de riesgo se mantendrá en los próximos años.
Si desea leer el documento completo, pinche en el siguiente link que ofrecemos a continuación:
No hay comentarios:
Publicar un comentario