Os dejo el link al infograma elaborado por The Economist sobre la situación económica europea. Muy interesante por sí tenéis ganas de reflexionar sobre el tema...y tomar decisiones de inversión al respecto:
Guía Económica de Europa
martes, 19 de agosto de 2014
lunes, 18 de agosto de 2014
Asset Allocation - Barómetro de Pictet - Agosto 2014
Tal vez el cambio más relevante en el asset allocation de Pictet para el mes de agosto -para perpectivas de inversión a tres meses vista- es devolver la renta variable a Neutral desde Infraponderar, basándose para hacer este cambio en los sólidos beneficios empresariales del segundo trimestre del año y las mejoras en los PMI manufactureros chinos.
Los datos del PMI en Estados Unidos apuntan a una aceleración de la actividad empresarial, mientras que el repunte del crecimiento económico se sustenta en un mayor gasto de consumo y producción industrial y una recuperación del sector de la vivienda, y todo ello ya ha repercutido en un dato de crecimiento del PIB mayor de lo esperado en el segundo trimestre (4%).
En China el crecimiento está siendo mayor de los esperado gracias a la demanda de consumo, la relajación del crédito por parte del banco central chino, y unas medidas fiscales más acomodaticias. El resultado: una mejora de las perspectivas para China y para países emergentes.
La nota negativa vendría de la mano de la renta variable europea, donde el momentum de crecimiento se debilita con los riesgos deflacionarios y las tensiones geopolíticas entre Rusia y Ucrania.
En cuanto a valoraciones, la bolsa americana se mantiene como la más cara, con un P/E forward a 12 meses de 15,7x, mientras las emergentes siguen siendo las más baratas, con un P/B forward a 12 meses de 11,2x.
En línea con estos datos, el posicionamiento en renta variable apuesta por las bolsas emergentes frente a las europeas, y dentro de las emergentes apostando por China y India, siendo cautos en Brasil, Sudáfrica y Turquía, y finalmente reduciendo peso en Rusia. En renta fija el posicionamiento favorece también a los países emergentes, en hard currency, dado el diferencial de rentabilidad contra la deuda desarrollado y el investment grade y dada también la favorable situación fiscal de los países emergentes.
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Los datos del PMI en Estados Unidos apuntan a una aceleración de la actividad empresarial, mientras que el repunte del crecimiento económico se sustenta en un mayor gasto de consumo y producción industrial y una recuperación del sector de la vivienda, y todo ello ya ha repercutido en un dato de crecimiento del PIB mayor de lo esperado en el segundo trimestre (4%).
En China el crecimiento está siendo mayor de los esperado gracias a la demanda de consumo, la relajación del crédito por parte del banco central chino, y unas medidas fiscales más acomodaticias. El resultado: una mejora de las perspectivas para China y para países emergentes.
La nota negativa vendría de la mano de la renta variable europea, donde el momentum de crecimiento se debilita con los riesgos deflacionarios y las tensiones geopolíticas entre Rusia y Ucrania.
En cuanto a valoraciones, la bolsa americana se mantiene como la más cara, con un P/E forward a 12 meses de 15,7x, mientras las emergentes siguen siendo las más baratas, con un P/B forward a 12 meses de 11,2x.
En línea con estos datos, el posicionamiento en renta variable apuesta por las bolsas emergentes frente a las europeas, y dentro de las emergentes apostando por China y India, siendo cautos en Brasil, Sudáfrica y Turquía, y finalmente reduciendo peso en Rusia. En renta fija el posicionamiento favorece también a los países emergentes, en hard currency, dado el diferencial de rentabilidad contra la deuda desarrollado y el investment grade y dada también la favorable situación fiscal de los países emergentes.
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