Swissglobal AM: si ya está siendo muy difícil gestionar en 2014, a ver qué le proponemos a los clientes para 2015

Muy buena reflexión del equipo de Swiss & Global AM de cara a perspectivas para 2015:

2015

Si ya está siendo muy difícil gestionar en 2014, a ver qué le proponemos a los clientes para 2015

Siempre hemos pensado que si trabajaramos en una gestora con un presupuesto de marketing muy potente, y fueramos aficionados a regalar algo realmente útil como puede ser un jamón, el final de año y justo el principio del siguiente serían los peores momento para hacerlo. Según se acercan las Navidades, y uno ve el tsunami de cenas que se avencinan, paradógicamente puede llegar a sentir hasta rechazo por un bien tran preciado el resto del año, incluso aunque sea de “bellota 100% gran selección”. Y a buen seguro lamentarse y pensar que ese mismo “detalle” en Octubre, cuando uno todavía sufre en su bolsillo la vuelta al cole y algún que otro exceso vacacional, sería infinitamente más valorado.

Con las ideas de inversión creemos que pasa igual. El aluvión de recomendaciones y perspectivas llegan en diciembre cuando los clientes fianles (que al final son los dueños del dinero y de los que vivimos todos) quiere estar centrados en temas menos pecuniarios. Es ahora cuando pensamos que podemos ser más utiles de cara a colaborar en planificar y trabajar sobre las opciones realistas que tienen los inversores para poder cuidar de sus ahorros en el complicado 2015 que se nos avecina.
Ya que es el 2015, hemos empezado la ronda de contactos con los los distintos equipos de gestión de GAM y Swiss&Global (JB Funds) para ver qué factores son los que consideran importantes tener en mente antes de entrar en recomendaciones a nivel de producto. Os enviamos 15 temas significativos para tener en cuenta en 2015 sobre los que construir ideas de inversión. En unos días os enviamos ideas concretas que tengan, al menos, potencial real de poder dar alegrías los próximos 12 meses. Si queréis que le traslademos alguna más por vuestra parte a nuestros gestores, por descontado que lo hacemos encantados.

01 El gran reto del año que viene es explicarle al cliente conservador que una rentabilidad de +0.5% es una rentabilidad digna.

02 La divergencia entre las políticas de los distintos bancos centrales alcancará su cénit y cada tramos de cada curva de tipos de interés tendrá más “vida propia” que nunca.

03 La renta fija tradicional y la duración ya no son el amortiguador entre liquidez y renta variable que siempre ha sido.

04 La liquidez no es un derecho constitucional y ya hemos visto buenos ejemplos en este mes de octubre hasta en deuda italiana. Básico cuanto puedes vender de un activo en un día complejo antes de invertir en productos con liquidez diaria o intradía.

05 Los tipos en Europa siguen en zona de mínimos de los dos últimos siglos.

06 En un mundo desarrollado sin yield, los Interest Only Strips son una respuesta para aquellos que buscan liquidez razonable + cupón + duraciones negativas, todo ello al mismo tiempo.

07 La deflación en Europa ya no es un tema novedoso, está parcialmente reflejado en los mercados y los bancos centrales que lo padecen está comprometidos en hacer lo que haga necesario para que no llegue.

08 Invertiremos en un entorno de relativismo financiero: los fundamentales ya no son una verdad absoluta. Las intervenciones de Bancos Centrales, reguladores, high frecuency traders y behavioural finances son cada vez más significativas y en muchos casos determinantes. Importante buscar zonas, activos y estrategias donde más se respeten los fundamentales.

09 La única fuente de cupones atractivos (lógicamente no extentos de riesgos)  y en algunos casos de doble dígito es la renta fija emergente.

10 De los pocos activos que están realmente baratos son la volatilidad (especialmente en opciones de divisas) y el comprar protección.

11 Año nuevo, vida nueva (y presupuesto de riesgo a estrenar) tras un 2014 donde justamente la falta del mismo llevó hasta límites insospechados a una inesperada rotación de activos en renta variable.

12 China ni se hunde ni despega y Japón: “all in”.

13 Las cotizaciones de muchas materias primas de los sectores energéticos, metales básicos y preciosos están por debajo de sus costes de producción. Y las agrícólas tran un año de cosechas espectaculares y lógico hundimiento de los precios de las mismas ofrecen el caldo de cultivo (nunca mejor dicho) más propicio para las recomendables estrategias contrarian en este activo.

14 Con políticas de tipos cero, márgenes netos reducidos en el sector bancario y calidad reducida en la demanda crediticia, los crecimientos desde el punto de vista de la economía real.

15 Alta asimetría en el riesgo y gap entre riesgo deseado y riesgo asumido en las carteras de determinados perfiles de clientes.

Y como entendemos que hay clientes que prefieren hablar lo menos posible de temas financieros:  vemos útil tener la información sobre las clasificaciones de jamones según raza, alimentación y nuevo etiquetado oficial. ¡Básico no confundir jamón ibérico pata negra de bellota con jamón de bellota 100%! Ni un etiqueta negra con uno verde. (véase imagen adjunta)