Deuda Emergente: ¿Hard Currency o Divisa Local?

Siguiendo con el post del 24 de marzo en este mismo blog, y en un momento en que la renta fija emergente sigue ganando nuevos adeptos día a día, he aquí un gráfico que nos envía Swiss Global para la reflexión: el spread, en niveles máximos históricos, entre la rentabilidad de los bonos emergentes en divisa local (GBI-EM GD yield) y la de los bonos emergentes en hard currency (EMBIGD yield). Dicho de otro modo, y usando las palabras de Denis Prime, CFA co-gestora del JB Local EM Bond y del GAM Star EM Rates: “As I mentioned during the presentation, investors have never been paid more to take FX risk, with the spread between local and external EM debt at its widest in ten years”. "Tal como he comentado en mi presentación, los inversores nunca han estado tan bien pagados por tomar riesgo divisa, con el spread entre la deuda emergente en divisa local y divisa externa en niveles máximos de diez años".

Obviamente, la reflexión que hay que hacer es si, a pesar que el diferencial entre los dos tipos de activos se encuentra en máximos históricos... ¿vale la pena asumir riesgo divisa emergente por un 1,5% extra de rentabilidad? Bueno, allá cada cual con su perfil de riesgo. Pero cualquiera que sea vuestra decisión, siempre obtendréis una rentabilidad más alta que en high yield!