Todos sabemos el tiempo que llevamos discutiendo en uno o otro foro la evolución del tipo de cambio EUR/USD. Existe cierto consenso, eso lo sabemos todos, que la moneda que tiene que apreciarse es el dólar, y las razones también las sabemos: mayor crecimiento en Estados Unidos, fin del QE, mayor independencia energética por la explotación del shale gas,...
Las razones que justifican la apreciación del dólar son muchas, y las sabemos desde hace tiempo...pero sigue sin llegar el momento!
Y aquí estamos con el EUR/USD a 1,38 una semana más y sin nadie entender nada.
Desde un punto de vista más serio, el tipo de cambio entre estas dos divisas se explica generalmente por la evolución relativa de los tipos de interés de la deuda alemana y norte-americana, fuertemente influenciado por la política monetaria del Banco Central Europeo y la Reserva Federal. Pero este año está relación tampoco funcionaba...hasta qué hemos decidido tener en cuenta la inflación.
Ciertamente, los inversores tienen en cuenta los tipos de interés reales y no los nominales, y el diferencial existente entre la inflación de EE.UU. y la de Europa (0,5% según el dato publicado hoy por Eurostat) explica perfectamente el tipo de cambio actual entre estas divisas.
O sea que de momento, el tipo de cambio está donde debe estar, y en el corto plazo solo veremos apreciarse al dólar si Europa consigue generar algo de inflación.
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